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分析师开紧急电话会议 钢铁行业即将上演估值修复

2019-01-22 18:00 来源:未知 责任编辑:admin
  2600点一线本来是道坎,沪指轻松跨过其实是很完美的,如果量能没萎缩的话。
 
  上午权重股继续带领指数冲关,沪指盘中现反弹以来高点2618,但量能未同步放大,且指数出现反弹途中第三个缺口,后期回调概率较高。
 
  从2018年2月份下跌以来,沪指就被20周线牢牢压死,同时5周线每每触碰到10周线就掉头,无法实现有效上穿。21日沪指再次被20周线打压,5周线和10周也走到了命运的交界点,如果后续无法打破桎梏,大盘或进入箱体震荡。
 
  盘面上,《市界研报》重点分享的5G、充电桩等均领涨两市。5G行情未结束,但目前最好低吸布局。充电桩主要来自消息刺激,中国充电联盟称,2019年将由补贴新能源车改为补贴充电桩。《市界研报》曾详细介绍充电桩运营龙头特锐德(17.740, 0.28, 1.60%)(300001),虽然盘子较大,但若证实补贴力度明显,对公司和行业是实质利好。
 
  大盘指数虽然短线走得不错,但压力和忧患也很明显。近期最大的风险有两个,中美贸易谈判和上市公司业绩披露。这周开始,A股进入18年度年报披露周期,今年业绩地雷中还要加上商誉地雷,《市界研报》再次划重点,商誉减值风险高的票一定要避开,不能有侥幸心理。
 
  国家统计局上午发布了2018年经济数据,四季度GDP增速放缓至6.4%,基本符合市场预期。中金认为,经济增速的“企稳”期是否能够延续仍有待观察,主要看1-2月货币信贷数据是否有企稳迹象。同时,密切关注地产和地方政府城投债的变化,因为这两个经济部门目前的需求及融资压力最大。
 
  由于基本面缺乏认证,目前仍是跷跷板效应明显的存量博弈。大部分投资者很纠结,要等到上涨趋势确定,就抓不到底部进场的好时点,也会错过开始的一段行情。而最气的是,往往在终于没忍住入场后,行情又瞬间结束,仿佛整个股市就等着收割自己这颗韭菜。
 
  其实在市场行情不确定的时候,大部分机构投资者也不会重仓介入。面对股市上涨,心动,然后行动是人之常情。但股市的反人性就在于必须克制自己,懂得取舍,尤其学会控制仓位。行情开始和结束的1/8是最贵的,不是行情的每个阶段都要用重仓来博,永远重仓的人,据说是冯柳。
 
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  热点板块解析
 
  分析师开紧急电话会议,各路券商跟进推荐,这个行业即将上演估值修复
 
  (中泰证券)
 
  最近两天,资金从初期的建仓消费股,过渡到建仓煤炭、钢铁等低估值周期股。我们来看一下各家券商怎么看。
 
  1、钢铁行业基本介绍
 
  钢企的上游是矿企,下游是地产、基建等周期性行业。由于国内的铁矿石品质不高,钢企用的铁矿石主要从国外进口,所以钢铁企业的生产成本受上游铁矿石价格影响较大。而下游的地产等行业和宏观经济密切相关。
 
  钢铁行业本来是个毛利极低的行业。前两年由于国家搞供给侧改革,关停了很多产能落后的钢厂,尤其是民营钢厂,且不批准新的产能扩张,供给快速收缩。目前为了对冲经济下滑,发改委同期批了很多项目,需求开始扩张。供给收缩,需求增加,这导致钢铁价格暴涨,钢铁行业毛利快速回升。
 
  2、钢铁股投资逻辑2、钢铁股投资逻辑
 
  从周末各大券商的推荐逻辑来看,基本是钢铁价格强势,板块估值低具有防守的安全性。
 
  招商证券(14.040, -0.14, -0.99%)认为,钢铁股的上涨逻辑主要来自产品涨价和分红预期升温。据该团队统计,目前钢铁总库存(厂库+社库)同比已下降5.8%,厂库同比已下降近20%。考虑目前的检修(去年同期钢厂在复产),预计节后库存将显著低于去年同期水平。若3-4月份旺季需求保持在历史正常水平,后续现货钢价会因供给不足、需求回升出现一波不错上涨。此外,从已公布的宝钢、柳钢业绩预告看,总体超预期,不排除后续仍有公司业绩超预期可能性。
 
  方正钢铁认为,短期来看,钢铁产量上行空间有限,叠加目前高真实消费带来的低库存,短期钢价有望偏强震荡,但贸易商囤货意愿仍然较低,未来钢价上行空间有限。但是新增信贷以及社融超预期,短期悲观预期有所修复,低估值的钢铁板块或存在波段性反弹机会。
 
  中泰证券认为,19年钢铁需求稳定,供给略微增多,钢企中枢会下移,板块上涨主要来自低利率下的估值修复。
 
  由于当下的利率很低,货币政策稍微一放松,地产销售就很容易起来。而当下房地产库存很低,叠加良好的地产销售,这导致地产投资很有韧性,进而保证钢铁的需求有韧性。此外,基建也将稳住需求端,核心逻辑是19年政府宏观调控的总体思想是逆周期调节,稳定总需求。今年会较大幅度增加地方政府专项债券规模,所以基建一定会较去年有所起色。地产和基建共同维持钢铁需求的旺盛。
 
  但由于临时性限制政策如环保政策在逐步退出,供给的响应速度提高,中泰证券认为,这会导致19年的钢铁供给比过去多。所以,未来钢铁股的盈利中枢会下移。不过短端利率目前处于极低水平,有利于权益类资产估值修复。
 
  从上述券商观点可以看出,对钢铁板块的上涨,估值修复的逻辑更强一些。国盛证券有个观点,目前钢铁行业的低估值不是投资理由,却是投资保障,能够赋予个股较高的安全边际和增长弹性。

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